lunes, 14 de abril de 2014

Inmobiliaria Colonial. Desafío total

Inmobiliaria Colonial (1946) fue creada por el entonces Banco Hispano Colonial con el objetivo de gestionar su importante patrimonio en terrenos, asi como otros activos inmobiliarios aportados por otras entidades financieras y por particulares.

Participaciones significativas
En 1991 “La Caixa” adquirió una participación mayoritaria de Inmobiliaria Colonial.

En junio del 2004, Inmobiliaria Colonial adquirió la inmobiliaria francesa Société Foncière Lyonnaise (SFL). Hoy aún, la joya de la corona.

En abril de de 2007, fue absorbida por Inmocaral. Siendo valorada la sociedad resultante por prestigiosos expertos independientes en 9.455 millones de euros. Pocos días antes, su cotización a precios actualizados alcanzó un máximo de la sesión de 142,568 euros por acción. Hoy, tras la fuerte volatilidad que le acompaña últimamente, cerró a 0,697 €.

Desde aquellos tiempos, cénit de la burbuja, hasta hoy, ha ocurrido de todo. Ampliaciones de capital, refinanciaciones de deuda, venta de activos, cambios en su dirección y consejo, pero no se acaba de ver el final feliz de la historia. La cotización ha llegado a estar en 0,154 euros, no hace mucho tiempo.


Cotización de Inmobiliaria Colonial desde Noviembre-2013

En los últimos tiempos, el insistente rumor de la entrada del Grupo Villar Mir en el accionariado, ni confirmado ni desmentido por el mismo en su nota de 4 de noviembre pasado, ha vuelto a dar esperanzas para el reflotamiento de la compañía. Así, desde entonces se han sucedido una serie de acontecimientos que han llevado a la compañía a la actual situación de ampliación de capital de hasta 1.263 millones de euros en efectivo, mediante la emisión de 2.937.995.853 acciones de 0,25 euros de valor nominal y 0,18 euros de prima de emisión.

A esta situación se ha llegado, tras la adquisición al RBE por parte del Grupo Villar Mir, el pasado 14 de enero, de 43.675.768 acciones a un precio de 1 euro, que le sitúan con una participación actual del 20,279%, según el registro de la C.N.M.V.

Posteriormente a esta adquisición, se realizó una reducción del capital social de 169.439.017,5 euros, pasando el valor nominal de la acción de 1 euro a 0,25 euros y llevando dicha cantidad a Reservas Voluntarias.


Los datos más relevantes de su balance y cuenta de resultados, son los siguientes:

INMOBILIARIA COLONIAL
31/12/2013
31/12/2012
PATRIMONIO NETO
928,83
1.391,97
DEUDA FINANCIERA
L.P.
1.623,48
3.581,07
C.P.
2.073,14
221,67
IMPORTE NETO CIFRA DE NEGOCIO
213,11
225,29
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

166,97
102,55
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO
-464,90
-994,41
Cantidades en millones de euros



La evolución de la acción, a tenor de las noticias sobre la compañía ha sido:







Fecha
Dato relevante
Cotización
Variación


4-nov-13
El Grupo Villar Mir (GVM), ni confirma ni desmiente su interés por entrar en el accionariado
0,395
31,67%


2-ene-14
Suspensión de la cotización a la espera del hecho relevante, que convoca JGA y confirma el interés del GVM y otros
0,216
-45,32%


14-ene-14
GVM compra a Royal Bank of Scotland (RBE) 43.675.768 acciones a 1 euro (19,33% del capital)
0,292
35,19%


21-ene-14
Junta General de accionistas (JGE)
0,320
9,59%


17-feb-14
Se hace efectiva la reducción del capital social, pasando el nominal de la acción de 1 a 0,25 euros
0,350
9,37%


8-abr-04
Junta General Extraordinaria de accionistas. Informe sobre las características de la ampliación de capital. Nueva financiación de 1.040 millones y explicación sobre la desinversión de Assentia.
0,493
40,86%


14-abr-14
Hoy, día que se escribe este artículo.
0,697
41,38%







Así, hoy la compañía cuyo capital social está representado por 225.999.681 acciones de 0,25 euros de valor nominal y una capitalización bursátil de 157,5 millones de euros, se enfrenta a una ampliación de capital de hasta 2.937.995.853 acciones de igual valor nominal. Con derecho de suscripción preferente entre el 12  y el 26 del mes en curso. Cada derecho da lugar a la suscripción de 13 acciones nuevas. Cada derecho cerró hoy en 1,605 euros.
¡Todo un desafío! No apto para aficionados. Estos son los datos. Suya es la decisión.

sábado, 12 de abril de 2014

Inflación, deflación y estanflación



No es de ahora, es de hace mucho tiempo. Nunca he entendido por que una inflación moderada – del 1 al 3%- era algo positivo para la economía. Hace algunos años, los gurús de la economía hablaban y ligaban inflación a empleo. ¿Se trataba de un mensaje engañoso? No lo sé.
¿Pero vale esto en macroeconomía? Veamos.
"¿El dólar asustado?"
La inflación no es otra cosa que el aumento de los precios. O sea, que las cosas valen más caras con el simple paso del tiempo.
¿Y por qué valen más caras? Los motivos técnicos pueden ser varios y diversos, como una escasez de una determinada materia prima, un exceso de demanda de la misma, una catástrofe natural que daña el tejido productivo de un país exportador, etc., etc. Es decir, situaciones determinadas que afectan al libre concurrir de la oferta y la demanda, en la búsqueda de su punto de equilibrio.
Pero hay otras situaciones que hacen subir los precios y no responden a cuestiones meramente técnicas. Como pueden ser, los monopolios, cárteles u oligopolios, cuyo establecimiento de precios se hace de forma pactada en contra de la buena competencia y de las leyes del mercado.
Ahora por ejemplo, el elevado endeudamiento de empresas, que les lleva a subir precios y disminuir salarios, para aumentar márgenes y poder así hacer frente a los elevados gastos financieros incurridos.
Paradojas de la vida
Esto además es más notable en productos y/o servicios de acuciante necesidad, por lo que su efecto es letal para la economía doméstica.
Que los precios bajen (deflación), o no suban, no debería ser motivo alguno de alarma. Si lo es la denominada estanflación, situación de estancamiento económico, en la que los precios siguen subiendo. Y es esta la situación que yo más bien veo en España, a pesar de los índices oficiales al respecto. No olvidemos el afán de desindexación de la economía española, que tiene el actual gobierno.
Pero los medios, no dejan de alertarnos sobre el peligro de deflación:
Mensajes alarmantes, cuyo mejor y casi único argumento es que la deuda se perjudica con ello. O sea, que para beneficiar al deudor, se prefiere perjudicar al trabajador o pensionista. Argumento pueril e interesado. El que debe, se endeudó en unas condiciones, y no puede pretender que una inflación venga en su auxilio. En cambio el trabajador, si ve reducir los precios, adquiere un mayor poder adquisitivo, con ello dinamiza la economía, se genera empleo, se produce más y el ciclo se expande.
¡No nos dejemos engañar!

martes, 1 de abril de 2014

23-F: Manipulaciones


Debo de reconocer que me indignó sobremanera aquel reciente programa de televisión, que utilizando los graves acontecimientos ocurridos el 23-F, montó una desafortunada ´mala comedia´ en la que contó con algunos ´actores´, que en ocasiones se han mostrado  como grandes defensores de la estabilidad del Estado, pero que en esta ocasión no les importó empeñar su credibilidad para regocijo de unos pocos y decepción de unos muchos.  ¿Cobrarían además por su participación? ¡Qué pena!

Me indignó, porque creo que algunos temas no deben de ser objeto de frivolidades, no por el propio tema en sí, sino por el efecto que puede tener sobre la emoción de las personas, y sobre todo por la concordia y la estabilidad social.

En unos momentos que España pasa por un desprestigio de sus instituciones y de sus políticos, merced a los innumerables casos de corrupción habidos.

En unos momentos en que la sociedad está alarmada por ello y también por el deterioro tan notable de la economía y del bienestar, debido a una salvaje crisis que dura ya más de cinco años, en la que todavía no se ven atisbos reales de recuperación , a pesar de la propaganda oficial y de sus acólitos.

En unos momentos que la división de la sociedad se hace otra vez más notable, en base a esos mensajes poco conciliadores, que desde uno u otro lado del espectro político se envían.

En unos momentos que la unidad de España está en entredicho, con unas probabilidades altas de fracturación.

Si, en estos momentos justos, una periodista con cierto prestigio, vinculada al Opus Dei, va a publicar un libro que pretende convertir aquella ´mala comedia´, a la que me refería en un principio, en “hechos históricos”.

Y lo hace justo tras el fallecimiento de uno de los protagonistas de  la historia a la que se refiere, dejando toda la veracidad y credibilidad de su libro a comentarios hechos por el fallecido a terceras personas, que lejos de denunciar esos presuntos hechos en su momento, hace más de 30 años, callaron.

Cuando no ocurrió otra cosa que: Unos militares nostálgicos, con unos guardias civiles en autobús y una trama civil, colaboradora necesaria, que tampoco se conoció, trataron de arrebatar a los españoles el trabajo realizado durante 5 años para instaurar un régimen de libertades, que con todos sus defectos, es el que tenemos ahora. Eso es lo que hubo.